港股新股分配机制 A 和机制 B：公开发售能分到多少

2025 年 8 月 4 日起，香港新股的公开认购部分（散户申购的部分）改用新的分配规则。发行人在两种机制中二选一，招股书会写明选的是哪种。

机制 A：5% 起步，按超购倍数回拨

机制 B：固定比例，不回拨

发行人预先设定公开认购占比，最少 10%，最多 60%，之后不论认购倍数多少都不回拨。上限是 60%，因为新规要求至少 40% 的发售股份初始分配给簿记建档配售部分。

18C 特专科技公司

特专科技公司另有一套：初始 5%，认购达 10 倍或以上增至 10%，达 50 倍或以上增至 20%。

对打新的意义

• 机制 A 下，热门股的公开部分可以回拨到 35%，但冷门股只有 5%；
• 机制 B 下，公开部分比例一开始就固定，可以直接用“公开发售股数 ÷ 每手股数”估算可分配手数的上限；
• 真正的中签率要等配发结果公告：用对应申请手数的“获配人数 ÷ 有效申请人数”，填进计算器的中签率栏位即可算期望值。